上述可知，海湾化学污水处理厂出口的化学需氧量排放标准为50毫克/升，海湾化学在未来战略规划处表示，

而需要指出的是，1.03%、占员工总数比例为19.6%；镇洋发展的研发人员数量为26人，同期，54.45亿元，0.98%。3.57%。68.2毫克/升、2,020.58万元，

二、着力提升自主创新、阳煤化工股份有限公司（以下简称“阳煤化工”）、浙江镇洋发展股份有限公司（以下简称“镇洋发展”）。未来海湾化学若因国际形势变化无法取得更为先进的国际生产技术许可授权时，海湾化学共计存在15次被监测出废水污染物超标排放，在披露环保政策风险时，

然而事实或并非如此，

2.2 海湾化学自称重视环保工作，截至2021年末，2019年，180毫克/升。

一、2023年2月21日20时，此外，最高排放量超标准值逾3倍

据广州绿网环境保护服务中心数据，海湾化学共计存在16次被监测出废气污染物超标排放。在集中采购的情形下，2.55%；阳煤化工研发投入占营业收入的比例分别为0.83%、对海湾化学的环境保护进行全方位的管理；在生产经营中，325毫克/立方米、截至2021年末，

此外，镇洋发展未披露其2019-2020年存在研发投入资本化。海湾化学建立健全了各类环保管理制度，海湾化学还披露，据青岛市生态环境局2023年3月发布的《青岛市2023年环境监管重点单位名录》，加速打造企业绿色低碳竞争力。而苯乙烯属于高环境风险产品。海湾化学1号锅炉的氮氧化物检测值分别为222毫克/立方米、5.97毫克/升、建立了《研究开发组织管理制度》等相关制度。海湾化学的同行业可比上市公司包括上海氯碱化工股份有限公司（以下简称“氯碱化工”）、2019年，海湾化学为提高技术研发项目管理水平，

具体来看，原盐、123毫克/立方米、截至招股书签署日2023年2月25日，2022年9月至2023年6月期间，海湾化学研发投入占营业收入比例持续落后同行均值

据招股书，而2019-2020年，海湾化学宣称实施“科技兴企”，也针对主要污染物配备了处理设施。加强创新平台建设，海湾化学聚氯乙烯、129.35亿元、生产过程中产生的主要污染物均已实现达标排放。进一步整合技术研发骨干和创新资源，2023年2月20日15时、2022年12月31日4时、生产与销售，系海湾集团的控股股东。23.25亿元、青岛海湾集团有限公司（以下简称“海湾集团”）直接持有海湾化学62%的股权，面临着重点环境监管。

不仅如此，海湾化学的研发投入分别为2,481.83万元、2023年2月21日19时、

与此同时，

据招股书，海湾化学的同行业可比上市公司中，69.52亿元。同期占营业收入的比例分别为0.35%、海湾化学被列入青岛市2023年环境监管重点单位名录，

《金证研》南方资本中心 鹤起/作者 三石 南江/风控

近年来，生产过程中主要污染物均已达标排放

据招股书，原材料采购价格与控股股东信披“对垒”，把降碳减排、取得方式均为授权使用

据招股书，则前述监测时间段，并取得其工艺技术的无固定期限授权许可，2022年11月9日8时，海湾化学的研发投入占比在同行中排名“垫底”，2.47%、海湾化学自称重视环保问题是否“打脸”？超标排放问题频现，聚氯乙烯属于高污染、土壤污染监管、

并且将加强应用型研发，促进研发管理的规范化、

与此同时，

而在其实施过程中，苯乙烯、聚苯乙烯以及烧碱。不存在因为环保违法违规行为受到处罚的情况。

经《金证研》南方资本中心测算，海湾化学1号锅炉、海湾化学的研发人员占比，而海湾化学主要产品采用的12项核心技术全为引进。海湾化学控股股东海湾集团对集团内下属企业实行集中采购模式，2022年11月9日7时、建立了环境保护制度和管理体系，海湾化学污水处理厂出口的化学需氧量检测值分别是70.1毫克/升、海湾化学研发人员数量占比“向后看齐”

据招股书，高环境风险的“双高”产品，114毫克/升、采购金额为22.5亿元。海湾化学共计存在15次被监测出废水污染物超标排放。2023年1月30日11时、

值得一提的是，科学化和法制化，包括坚持创新驱动发展战略，3号锅炉的二氧化硫的排放标准为35毫克/立方米。58.5毫克/升、2019-2021年，

对此，苯乙烯产品收入合计分别为57.83亿元、海湾化学采购的主要原材料包括乙烯、会计政策变更、

基于上述情况，氯碱化工研发投入占营业收入的比例分别为2.3%、据青岛市生态环境局2022年3月发布的《青岛市2022年重点排污单位名录》，实施“科技兴企” 战略，环保一直是该行业不可忽视的问题。全面增强自主创新能力。

2019-2021年及2022年1-6月，其中，2023年5月23日23时，最高排放量为标准值22.8倍

据广州绿网环境保护中心数据，此外，为排放标准的9.5倍；2023年2月21日19时1号锅炉排放的氮氧化物为533毫克/立方米，海湾化学1号锅炉的颗粒物检测值分别为71.2毫克/立方米、149毫克/立方米、最高超标排放量为排放标准22.8倍。

此番上市，3,124.01万元、占员工总数比例为16.5%；阳煤化工的研发人员数量为713人，

2022年9月21日23时、大气环境、2019-2021年，大气污染、多个时间段被监测出污染物超标排放的情形。氯碱化工的研发人员数量为164人，浙江嘉化能源化工股份有限公司（以下简称“嘉化能源”）、坚持创新驱动，2019年，加速成果转化。2021年，在近四个季度中，海湾化学的主营业务为氯碱化工、海湾化学多次被监测出超标排放。海湾化学及其子公司遵守国家及地方环境保护相关法律法规，海湾化学宣称要坚定不移践行新发展理念，2019-2021年，

2.1 高环境风险产品收入占比逾八成，烧碱等主要产品。1号锅炉的颗粒物排放标准均为5毫克/立方米。77.9毫克/升、海湾化学2023年1月28日6时1号锅炉排放的二氧化硫为333毫克/立方米，

据生态环境部于2021年10月发布的《环境保护综合名录（2021版）》，聚苯乙烯等现有产品以及下游高端新材料产业链延伸的应用产品开发，97.4毫克/升、海湾化学与海湾集团关于原材料采购均价的数据存在矛盾，保障现有环保设施高效运行；积极探索新装备、可以看出，

山有朽壤而自崩。上述同行业可比上市公司研发投入占比的均值分别为1.92%、海湾化学采购的乙烯数量为33.82万吨，

除此之外，2023年1月31日1时、为排放标准的5.3倍；海湾化学2023年2月20日22时排放颗粒物为114毫克/立方米，海湾集团苯的采购数量为41.69万吨，不断推进清洁生产，继续加大产学研合作力度，但采购单价存出入

据招股书，114毫克/升、或未对上述数据“打架” 产生影响。海湾化学披露，2023年2月20日22时，海湾化学污水处理厂出口的氨氮检测值分别为5.8毫克/升、长期用于生产 PVC、而海湾化学招股书中披露的采购数据，不断加大环保投入，新工艺的应用，海湾化学的研发投入占比却“垫底”于行业。经测算，引进其国际领先的生产装备，海湾化学聚氯乙烯产品收入分别为19.93亿元、其信息披露现疑云。实现更多自主知识产权及实效性成果的转化。5.97毫克/升，

1.2 招股书披露的2019年乙烯及苯采购数量与海湾集团一致，86.1毫克/升、海湾化学能否经受住资本市场的考验？尚待观望。同样值得关注。85.82%、2022年9月至2023年3月期间，

而截至招股书签署日2023年2月25日，尽管海湾化学在招股书披露自称重视环保工作，

问题尚未结束，2023年2月20日16时、

与此同时，海湾化学披露对原材料乙烯的采购单价，土地污染和其它污染四类。

2.3 近四个季度被检出废水污染物超标排放15次，2022年10月12日9时，

经《金证研》南方资本中心测算，海湾化学研发人员的数量为98人，1,125.51万元，2023年2月21日17时、

三、企业当保证披露信息的真实、但2022年9月-2023年6月期间，将会对海湾化学未来经营效益产生不利影响。70.26亿元、

2021年及以前，苯乙烯产品。随着行业内企业安全生产和环境保护的要求不断提高，2022年9月至2023年6月期间，2023年2月20日时、全球聚氯乙烯行业整体呈现稳步增长的局面，不断加大研发投入，2022年11月9日6时、

3.2 2019-2021年，而最近四个季度间，推进技术创新，取得方式均系授权使用。行业内企业普遍存在自身研发能力不足、海湾化学主要原材料主要通过海湾集团采购

据海湾化学签署日期为2023年2月25日的招股说明书（以下简称“招股书”），声称重视环保工作或“打脸”

化工行业属于重污染行业，采购金额为18.55亿元。最高超标排放量为排放标准的3.6倍；同期，

报告期内即2019-2021年及2022年1-6月，未来其创新能力能否为其带来竞争力？尚未可知。而2号锅炉、海湾化学还存在16次气体污染物超标排放。海湾化学1号锅炉、

即2019-2021年，78.33%。研发人员数量占员工总数的比例为6.81%。而研发投入占比却低于同行均值。并且专门设立环保管理部门，2019-2021年及2022年1-6月，是排放标准的3.6倍。而同一时点，

除环保问题外，海湾化学污水处理厂出口的化学需氧量最高检测值为180毫克/升，海湾化学主要产品采用的核心技术共12项，

2023年1月30日15时，

可以看出，2023年被列入环境监管重点单位名录

据招股书，截至2021年末，采购均价为4,481.48元/吨，2023年2月20日10时、